2026年03月23日，华创证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，原油期货成交量和持仓量显著上升，市场对布油看多情绪浓厚。

　　2、国内原油期货成交金额：3月前20天占比约10.9%，略低于俄乌冲突时期

　　6、国际原油期货和期权持仓集中度：布油净多头集中度低，WTI原油净多头集中度中等。

　　7、原油ETF资金流动：布油ETF净流入创15年新高，WTI原油ETF近期净流出。

　　从成交量看，国内交易所原油和燃料油期货成交量飙升至有数据以来73.1%分位水平。INE原油、INE低硫燃料油、上期所燃料油成交量分别升至各自有数据以来71.2%、95.3%、84.7%分位水平，超过2022年俄乌冲突爆发时期（图1）。

　　2、国内原油期货成交金额：3月前20天占比约10.9%，略低于俄乌冲突时期

　　从成交金额来看（图2），3月前20天，原油和燃料油期货成交金额占77个期货品种合计成交额比例约为10.9%，其中，INE原油占比7.6%，INE低硫燃料油占比0.4%，上期所燃料油占比2.9%。该占比略低于俄乌冲突爆发时，2022年3月-9月，原油和燃料油月度成交额占比平均约为12.5%。

　　从持仓量增速来看，3月20日，INE原油期货持仓量同比增速高达122.5%，近一周平均同比增长129%；INE低硫燃料油持仓量同比增长10.7%，近一周平均同比2.1%；上期所燃料油持仓量同比增长0.6%，近一周平均同比8.2%。

　　WTI原油和布伦特原油期货和期权非商业净持仓（多头-空头）分别处于有数据以来72.3%、88.3%分位水平，合计处于有数据以来72.9%分位水平。目前来看，两个原油的净多头仓位均不及2018年时期峰值水平。当前布伦特原油净多头仓位已经超过2022年时期，而WTI原油净多头仓位大约是2022年时期峰值（45万张左右）的70%。

　　布油净多头集中度低，意味着多头非常分散，看多布油是市场参与者一致预期。截至3月17日当周，布伦特原油净持仓多头前4/8名持仓占比分别为5.7%/8.5%，为有数据以来1.3%分位/历史最低。

　　WTI原油多头集中度中等。截至3月17日当周，其净持仓多头前4/8名持仓占比分别为7.9%/12.5%，处于有数据以来37.2%/43.5%分位水平。

　　7、原油ETF资金流动：布油ETF净流入创15年新高，WTI原油ETF近期净流出

　　以美国石油基金（跟踪WTI原油价格）、美国布伦特原油基金（跟踪布油价格）作为代表：

　　WTI原油基金近期资金转为净流出。过去20个交易日，美国石油基金资金净流入4.5亿美元，为2006年5月以来92.6%高分位水平，但最近5个交易日，资金净流入已经转负，为-5亿美元，显示市场情绪已经边际降温。

　　布油ETF资金持续高额流入。过去20个交易日，美国布伦特原油基金资金净流入4亿美元，创2011年1月以来新高；最近5个交易日，资金净流入2.15亿美元，自3月6日以来，净流入规模迭创新高，显示市场对布油看多情绪浓厚。